在短短几个月内，铜已从衰退转为繁荣。
伦敦金属交易所(LME)的铜价在3月份跌至每吨4，371美元的四年低点，原因是中国庞大的制造业部分陷入停滞状态。
尽管随后针对金属需求的新冠疫情在世界各地蔓延，但铜已经反弹。价格为6，500美元，现在比一月初上涨了5%。
铜博士的显着复苏得益于中国的大量需求，低库存以及主要生产国(例如智利和秘鲁)的供应压力，这些国家仍在与冠状病毒作斗争。
然而，这种看涨组合中隐藏的是废铜市场的巨大破坏。
Roskill的分析师表示，今年到目前为止，可再生铜的因疫情影响，或有500000吨的废铜无法进入供应链中。
国际铜业研究组织(ICSG)表示，即使是这个数字也可能被严重低估。
这就是废铜的问题。众所周知，它不透明，因此很难计数。但这是铜的驱动因素之一，是铜市场复苏的重要组成部分。
废铜供应链
Roskill称，废铜约占全球铜市场的35%。
在新冠疫情之前，全球废铜供应链已经处于混乱状态。铜被拖入中国的“洋垃圾”大战中，导致进口限制越来越严格，全球最大的废钢铜买家购买量出现结构性下降。
当进口新政首次出台时，2018年中国废铜进口量下降了32%，去年又下降了38%。
美国和欧盟等大型废铜生产商现在正向马来西亚和其他亚洲国家运送材料，以进行加工和升级，然后再运往中国。
但是，由于中国关闭了进口大门，过去两年来全球废铜贸易流量大大下降。
2019年美国的出口量是2006年以来的最低水平。该材料可能处于长期储存状态，或者铜可能以垃圾填埋的形式返回地面。无论哪种方式，它都没有以相同的数量流向处理它的国家，并将其返回到供应流中。
今年，已经很脆弱的废料供应链被冠状病毒破坏了。
由于价格疲软和制造活动减少而导致的废铜产生量减少，加上回收网络以及对国际航运物流的破坏使情况更加复杂。
Roskill说，最终结果是，今年上半年国际废铜供应进一步下滑了25-30%，“至少相当于50万吨的铜含量供应短缺”。
隐藏的驱动因素
ICSG计算，仅在今年的前三个月就损失了许多废铜影响，第二季度也可能发生了类似规模的打击，原因是停工导致废铜难以收集，而加工国(如印度)则完全关闭了商店等收集通道。
废料短缺的问题归结于其真正融化到铜增值链中的方式。
ICSG估计，去年有330万吨废铜被提炼成新金属，其中大部分在中国。从历史上看，中国已经将世界上废铜作为一种相对便宜的铜源。
但是，全球制造商将更多的废料(约520万吨废料)融化为中间产品。
这是市场中一个特别阴暗的部分。
从统计上看，铜市场可以从两种方式看待。如果您计算原始金属的供需平衡，那么去年的市场规模略超过2400万吨。
但是，如果算上中间铜和合金产品(例如线材)的生产和消费，那么去年的市场总量将近3000万吨。
直接熔融废料是这两个数字之间的差异。它不仅仅集中在集体市场上，而是集中在主要金属的剩余上，它是铜市场上经统计探索最少的角落之一。
ICSG计算的2020年第一季度废铜短缺量为532，000吨。
可避免的是，从废料短缺到对初级金属的需求增加一直存在。
中国今年精炼铜进口量激增的部分原因在于废铜缺口，废铜精炼厂生产的新金属减少，制造商不得不增加以精炼形式购买铜来生产产品。
恢复缓慢
废铜供应短缺可能会持续一段时间
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